대선을 앞둔 정치 테마주 급등락 현상, 왜 위험할까?

 

도입: 선거철마다 등장하는 '정치 테마주' 열풍

곧 다가오는 대통령 선거를 앞두고 주식시장이 들썩이고 있습니다. 특히 최근에는 특정 정치인과 관련이 있다는 이유만으로 주가가 급등락하는 이른바 '정치 테마주'들이 극성을 부리고 있는데요. 실제로 보름 만에 주가가 882%나 뛰어오른 종목도 있었습니다. 언론에서는 연일 정치 테마주 소식을 다루고, 개인 투자자들 사이에서도 "이번 기회에 한몫 잡아야 한다"는 기대 심리가 퍼지고 있습니다. 하지만 눈부신 급등 뒤에는 가파른 폭락이 뒤따를 수 있다는 점에서 각별한 주의가 필요합니다.

 

짧은 기간에 급등한 주식은 그만큼 위험 역시 높기 마련입니다. 정치인의 인기나 선거 결과에 따라 춤추는 정치 테마주는 겉보기에는 손쉽게 돈을 벌 기회처럼 보이지만, 실상은 투자라기보다 투기에 가깝다는 지적도 나오죠. 이제 정치 테마주가 무엇이고 어떤 사례들이 있었는지, 그리고 왜 위험한지 하나씩 알아보겠습니다.

 

정치 테마주란 무엇인가? – 이름뿐인 ‘테마’의 실체

정치 테마주란 기업의 실적이나 사업과는 무관하게, 단지 유력 정치인과의 연결고리가 있다는 이유로 주가가 크게 출렁이는 주식을 말합니다. 말 그대로 특정 정치인을 테마(주제)로 묶여 움직이는 종목들인 것이죠. 예를 들어 △그 회사 경영진이 유명 정치인과 학교 동창이다, △오래전에 그 정치인이 해당 기업 계열사에서 일한 적이 있다, △회사의 대주주가 그 정치인의 친척이라는 풍문 등이 돌면 투자자들이 몰려드는 식입니다.

 

이러한 연결고리는 전부 기업의 본질적 가치와는 상관없다는 점이 특징입니다. 정치 테마주로 분류되는 기준은 대부분 그 기업과 정치인 간의 사소한 인연에 불과합니다. 금융감독원에 따르면 실제로 정치 테마주는 “기업의 임원·대주주 등이 유력 정치인과 학연·지연·혈연 등으로 연관돼 있다는 단순한 사유”로 거래되는 경우가 많다고 합니다​. 다시 말해 “누구 사람이냐”에만 관심이 쏠릴 뿐 “무슨 일을 하는 회사냐”는 뒷전이 되는 겁니다.

 

중앙의 유력 정치인을 중심으로 주변에 △동문 기업 △고향 인연 기업 △친척 관련 기업 등이 테마주로 묶이는 상황을 도식화한 그림입니다. 이러한 학연, 지연, 혈연 등의 연결고리가 정치 테마주 분류의 전형적인 예입니다. 이처럼 기업의 실적이나 가치와 무관하게, 단순한 인맥이나 인연만으로 주가가 크게 움직이는 것이 정치 테마주의 특징입니다.

 

정치 테마주는 겉으로는 “○○ 관련주”라는 타이틀을 얻지만, 정작 기업 내용과 정치 현안 사이에 실질적 연관성은 거의 없는 경우가 대부분입니다. 예를 들어 한 기업은 유력 정치인의 먼 친척이 그 회사 임원으로 있다는 이유만으로 테마주로 분류되었고, 또 다른 회사는 그 정치인이 예전에 해당 그룹 계열사에서 근무한 적 있다는 소문만으로 주가가 뛰기도 했습니다. 심지어 서울시장인 O모 씨와 대학 동문인 기업 부회장이 있다는 이유로 갑자기 주목받은 기업도 있었죠. 이런 사례들을 보면, 정치 테마주의 테마란 것이 얼마나牽強附會(억지로 끼워 맞춘)인지 알 수 있습니다.

 

실제 급등락 사례: 급등은 찰나, 폭락은 순식간

정치 테마주의 극단적인 등락 사례도 실제 많이 나타나고 있습니다. 앞서 언급한 사례처럼, 코스닥 상장사 상지건설의 경우 불과 2주 남짓한 기간에 주가가 약 10배 폭등하며 큰 화제가 되었습니다. 2025년 4월 초 3천 원대이던 주가가 중순 무렵에는 3만 원을 훌쩍 넘겼는데요. 아래 차트는 이러한 정치 테마주 주가 급등 사례를 가상의 데이터로 보여줍니다.

 

4월 초 약 3천 원이던 주가가 선거를 앞두고 단기간에 약 3만 3천 원까지 치솟은 모습입니다. 며칠 동안 연속 상한가를 기록하며 1000% 가까운 상승률을 보인 사례로, 기업 실적이나 호재 뉴스 없이 오로지 정치인 관련 이슈만으로 이렇게 가파르게 올랐습니다.

하지만 이렇게 치솟은 주가는 오를 때만큼이나 빠르게 떨어질 수 있다는 함정을 안고 있습니다. 실제로 과거 사례들을 보면, 선거 직후 혹은 정치 이벤트가 끝난 뒤 대부분 폭락으로 마무리되었습니다. 한 온라인 투자 커뮤니티에서는 “정치인 테마주는 결국 폭탄 돌리기일 뿐”이라는 경고성 농담까지 나올 정도입니다.

 

실제 사례를 하나 들어볼까요? 2024년 총선 직후, 한 유력 정치인과 엮여 있던 A사 주식은 선거 결과 해당 정치인이 낙마하자마자 다음 날 곧바로 하한가를 기록했습니다. 또한 2025년 4월에는 유력 대선주자였던 B씨가 돌연 불출마 선언을 하자, 그의 테마주로 불리던 관련 종목들이 일제히 급락하는 일이 벌어졌습니다. 오르기까지는 몇 주가 걸렸지만, 떨어지는 데에는 하루 이틀이면 충분했던 셈입니다. 이렇듯 정치 테마주는 예측 불가능한 급등 뒤에 예측 가능할 정도의 급락이 찾아오는 경우가 많습니다.

 

더 큰 문제는 일반 투자자들의 피해인데요. 급등하는 동안에는 많은 개인 투자자들이 뒤늦게 뛰어들지만, 정작 급락 시점에는 큰 손들만 미리 빠져나가고 개인들만 남는 경우가 흔합니다. 실제 상지건설 사례에서도 개인 투자자들이 수십억 원어치 순매수하며 상승장을 이끌었다가, 주가 고점 이후에는 오히려 주가가 하락세로 돌아섰다는 분석이 있었습니다. 일부 주요 주주나 투자자는 주가 급등 틈을 타 미리 보유 지분을 팔아치우거나, 전환사채(CB)를 주식으로 바꿔 대량 매도에 나서기도 합니다. 결국 막차를 탄 개미 투자자들만 높은 가격에 물려 손실을 보는 악순환이 벌어지는 것이죠.

 

정치 테마주의 리스크와 문제점: “투자”보다 “투기”에 가깝다

이처럼 정치 테마주는 기업 가치와 무관하게 움직이므로 예측이 어렵고 위험합니다. 금융당국에서도 연이어 경고를 내놓고 있는데요. 한국거래소는 최근 주가가 이상 급등한 11개 종목에 대해 해당 기업들에게 조회공시를 요구했습니다. 무슨 특별한 이유로 주가가 오르는지 직접 밝히라는 것입니다. 실제로 상지건설 등 몇몇 기업은 조회공시 답변을 통해 “특별히 공시할 중요한 정보가 없다”며 주가 급등에 대한 해명거리가 없음을 인정하기도 했습니다. 이는 “우리 회사 주가가 왜 오르는지 우리도 모르겠다”는 뜻이나 다름없어서, 투자자들에게는 오히려 섬뜩한 대목입니다.

 

금융감독원 또한 정치 테마주 특별단속반을 편성하여 불공정 거래 여부를 집중 감시하고 있습니다. 금감원은 “정치테마주는 기업의 본질적 가치와 무관하게 정치인과의 학연·지연 등의 이유로 주가가 급등락하고, 주가 흐름을 예측하기 어려워 투자자 피해 가능성이 높다”며 각별한 주의를 당부했습니다. 만일 허위 풍문을 퍼뜨리거나 미리 주식을 사놓고 소문을 내는 등의 불법행위가 적발될 경우 무관용 원칙으로 엄정 조치할 것이라고도 경고했죠.

 

또 하나 짚어볼 점은, 시장 대비 과도한 변동성입니다. 실제 통계를 보면, 2024년 4분기 동안 정치 테마주로 분류된 종목들의 시가총액 지수는 불과 두 달 남짓 사이에 47.86% 급등했습니다. 같은 기간에 코스피 지수가 2~3% 남짓 오른 것에 비하면 상식을 뛰어넘는 과열 현상인 셈입니다. 하루 등락폭만 보더라도 정치 테마주 지수는 일별 -5.8%에서 +13%까지 널뛰기를 했는데, 이는 일반 종합주가지수의 변동폭과 비교해 몇 배나 큽니다. 결국 이런 지나친 변동성은 투자자가 합리적으로 대응하기 어렵게 만들고, 잘못하면 순식간에 큰 손실로 이어질 수 있습니다.

 

결론: 단기 차익 유혹보다, 건전한 투자 원칙을

정치 테마주의 유혹은 달콤하지만, 그 속에는 쓴 위험이 도사리고 있습니다. 선거라는 특수한 이벤트에 편승해 단기에 차익을 노리는 투기적 접근은 대부분 끝이 좋지 않았습니다. 실제로 선거철마다 등장했던 수많은 정치인 테마주들이 결국 거품이 꺼지고 폭락하면서 많은 개인 투자자들에게 상처를 남겼죠. “이번엔 다를 것이다”라는 생각으로 뛰어들기에는, 역사적 사례와 통계가 주는 교훈이 너무나도 분명합니다.

 

결국 투자의 기본으로 돌아가는 것이 가장 중요합니다. 정치 테마주처럼 일시적인 이슈에 기대어 묻지마 매수에 나서기보다는, 기업의 재무 상태와 성장성을 꼼꼼히 따져보는 기본기 투자가 장기적으로 성공 가능성이 높습니다. 눈앞의 큰 수익에 현혹되어 무리하게 베팅하기보다는, 분산 투자와 리스크 관리를 실천하는 지혜가 필요하겠습니다. 특히 테마주의 급등락 그래프를 보면서 한편으로는 들뜨겠지만 다른 한편으로는 그 뒤에 찾아올지도 모를 급락의 그림자도 함께 보아야 합니다.

 

단기 차익보다는 건전한 투자 관점이 필요하다는 말은 뻔하게 들릴지 모르지만, 가장 뻔한 진리가 가장 중요한 법입니다. 정치 테마주의 광풍 속에서도 원칙을 지키는 투자자만이 웃을 수 있다는 점을 기억해야겠습니다. 소문과 테마에 휩쓸리지 않고 냉철하게 가치에 집중하는 투자 태도가 어느 때보다 요구되는 시점입니다. 이번 선거 시즌, 뜨거운 정치 테마주 열풍을 현명하게 대처하여 내 투자자산을 지키는 지혜를 가져보시기 바랍니다.